Aralık 2017’de, fiyatı 20.000 ABD Dolarına yaklaştığında Bitcoin , ana akıma girme potansiyeli ile nihayet finansal piyasaları bozmuş gibi görünüyordu . Bir yıl sonra ve işler oldukça farklı görünüyordu. Bitcoin şu anda istikrarlı bir şekilde 4.000 ABD Dolarının altında işlem görüyor ve geçen yıl boyunca sürekli olarak aşağı yönlü bir seyir izleyerek piyasa değerinin yarısından fazlasını kaybetti.
Yine de kripto para meraklıları, Bitcoin’in daha da aşırı bir ölüm sarmalına girebileceği gerçeğini görmezden geliyor gibi görünüyor. Bitcoin, piyasa değeri düşen tek kripto para birimi değil. Geçen yıl Ripple ve Ethereum gibi büyük alternatif madeni paraların fiyatının düşmesiyle birlikte satışlar gerçekleşti.
Bu fiyat düşüşlerinin ve satışların katalizörünün ne olduğu belli değil. Ancak açık olan şey, kripto para fiyatlarının çeşitli nedenlerle taban bulmakta zorlanması. Bunlar, artan madencilik maliyeti, düzenleyici endişeler, piyasa manipülasyonu, spekülatif ticaret, çok yüksek güç tüketimi ve hem halktan hem de dünyanın yerleşik finans endüstrisinden artan şüphecilikten değişir.
1. Madenciliğin artan maliyeti
Fiyatı düşmeye devam ederse ve madencilik maliyetleri aynı ölçüde düşmezse, halka açık defteri güncelleme ve işlemleri doğrulama teşvikleri hızla ortadan kalkabilir ve Bitcoin’in uygulanabilir bir ödeme sistemi olarak varlığını tehdit edebilir.
Bitcoin, işlemleri doğrulayan ve bunları blok zinciri adı verilen dijital bir deftere kaydeden bir madenci sistemine bağlıdır . Bu, dijital belirteçlerin kopyalarının yapılmasını önler. İlgili enerji ve zamanın bir ödülü olarak madenciler Bitcoin ile ödüllendirilir .
Ancak madencilik süreci her zaman daha da zorlaşmak ve çıkarılan yeni Bitcoin sayısını sınırlamak için tasarlandığından, madencilikle ilgili iş miktarı artmaya devam ediyor (bunu daha maliyetli hale getiriyor). Madenciliğin büyük miktarda enerji gerektirdiğini gören bir dizi madenci, Bitcoin’in düşen değeri madenciliği daha az karlı hale getirdiği için faaliyetlerini durdurdu .
Bu, genel blok zinciri defterini korumak için iş yerinde minimum sayıda madenci olması gerektiğinden, Bitcoin’in yaşayabilirliği için endişe verici. Madencilik faaliyeti olmadan, kripto para birimleri yalnızca değeri olmayan bir dizi şifreli sayıdır. Madenciliğin maliyeti gelecekteki fiyattan daha yüksekse, herhangi bir rasyonel yatırımcı madencilikten uzak duracaktır.
2. Düzenleyici kaygılar
Dünyanın dört bir yanındaki düzenleyiciler, farklı görüşlerle kripto para birimleri üzerinde hareket etmeye başlıyor. İsviçre ve Malta gibi ülkeler kripto para birimi işletmeleri için merkez olmaya çalışırken, Çin ve ABD gibi diğerleri kripto para piyasalarını çökertti.
ABD piyasaları düzenleyicisi SEC’den bir örnek geliyor. Kasım 2018’de , iki ilk madeni para arzı (ICO) operatörlerinin, lisanssız menkul kıymetler satarak yasayı çiğnedikleri için para cezası ve tazminat ödemeleri gerektiğini duyurdu. Bu pek sürpriz sayılmaz. Aslında, muhtemelen ICO’ların opak ekosistemine düzenleyici kurumların kararlı bir müdahalesinin yalnızca başlangıcıdır. Böyle bir gelişme, bazı yatırımcıları kripto para birimlerini tamamen terk etmeye korkutmak için yeterli olabilir.
Kripto para savunucuları, kriptoya özgü borsa yatırım fonları (ETF’ler) gibi yeni ürünler sayesinde daha fazla kurumsal yatırımcının alana dahil olacağı konusunda ısrar ediyor. Bunların, ETF’lerin geleneksel yatırımcılar için büyük ölçüde popüler hale gelmesiyle aynı şekilde başlamasını bekliyorlar . Ancak SEC, herhangi bir kripto ETF’sini onaylamadı ve bunun yakın gelecekte olacağını varsaymak aşırı iyimserlik olur.
3. Piyasa manipülasyonu
Piyasa manipülasyonu ve spekülatif aktivite, son performansa göre fiyatlandırılabilecek kripto piyasası söz konusu olduğunda da önemli endişelerdir. Son araştırmam, iyi bilgili tüccarların kripto para birimlerini toplu olarak nasıl satın aldıklarını gösteriyor , bu da fiyatı yükseltiyor ve diğer alıcıları da aynı şeyi yapmaya yönlendiriyor, ta ki iyi bilgili tüccarlar fiyatı indirip aşağı gönderene kadar, ki bu da yine herkes takip ediyor.
Yine, bu pek de sürpriz sayılmaz. Kripto para piyasaları inanılmaz derecede opaktır. Kripto para ticaretine dikkat eden herkes, bu tür pompalama ve boşaltma faaliyetlerinin ve hayali emirlerin, fiyatları yapay olarak hareket ettirmek için tasarlandığını ve belki de bilgisiz perakende yatırımcıların pahasına fiyat dalgalanmalarını artırdığını bilir.
4. Güç tüketimi
Sabit fiyat düşüşünün arkasındaki üçüncü endişe, artan ekipman ve elektrik maliyetleridir. Bitcoin madenciliği inanılmaz derecede güce aç. Ve bu güç talebi, Kanada gibi madenciliğin yoğun olduğu bölgelerde o kadar yüksek oluyor ki, yetkililer madencilik tesislerine arzı reddetmeye başlıyor .
Yine, bu, madenciliğe dayalı herhangi bir kripto para biriminin hayatta kalmasını tehdit edebilir. Bu büyük çoğunluğu temsil ediyor.
5. Endüstri şüpheciliği
Fiyatlardaki büyük düşüşlere, kripto para birimleri konusunda sürekli bir şüphecilik eşlik ediyor. Bir dereceye kadar bu, ana akım, merkezi ekonomik sistemi atlama ve eşler arası ödemeleri etkinleştirme vaadinin şimdiye kadar hayal kırıklığı yaratmasından kaynaklanmaktadır.
Berkshire Hathaway’den Warren Buffett ve JP Morgan İcra Kurulu Başkanı Jamie Dimon gibi finans dünyasının önde gelen oyuncuları , sürekli olarak kripto para birimlerine yönelik derin şüphelerini dile getirerek, Bitcoin ve benzerlerinin kabul için hala zorlu bir mücadeleyle karşı karşıya olduğunu öne sürüyorlar.
Tüm bunların tersi, kripto para birimleri bir ölüm sarmalına girmiş olsa da, blok zinciri ekonomisinin burada kalmasıdır. Güvenli eşler arası borç verme ve işlemlere izin vermenin yanı sıra, daha verimli tedarik zincirleri oluşturmak için ve nesnelerin internetinin evriminde – uygulamalarından sadece birkaçını belirtmek için kullanılmaktadır. Bu ancak eğitimden medyaya kadar her şeye uygulandıkça büyüyecektir .
